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【广发早知道】- 原油:供应不确定性持续油价或延续高位震荡 - 20220628

作者:超级管理员    来源:本站    发布时间:2018-07-20 11:57    浏览量:4

  【广发早知道】- 原油:供应不确定性持续油价或延续高位震荡 - 20220628原油、LPG、聚烯烃、PTA、PP、MEG、甲醇、尿素、短纤、PVC、苯乙烯

  A股三大股指延续涨势,上证指数收盘涨0.88%报3379.19点,创业板指涨0.22%报2830.6点,深证成指涨1.1%报12825.57点;大市成交1.23万亿元。盘面上,市场资金青睐核心资产,赣锋锂业002460)、中国中免601888)一度涨停,招商银行、五粮液000858)、中国神华601088)等行业龙头纷纷上扬。板块方面,煤炭、纯碱、锂矿、稀土、食品、旅游出行、白酒板块领涨,工程机械、油气、半导体、汽车板块造好;钢铁、电力、水泥板块休整。北向资金净买入72.65亿元,近3日累计加仓近290亿元。三大股指期货主力合约收涨,其中IF2207上涨1.08%,IH2207上涨1.14%,IC2207上涨0.30%。基差方面, IF、IH、IC当月合约的期现价差分别为-33.66、-31.15、-44.14点。

  今年前5个月,全国规模以上工业企业实现利润总额34410亿元,同比增长1%,1-4月为增长3.5%。5月份,全国规模以上工业企业营业收入同比增长6.8%,增速较上月有所回升;规模以上工业企业利润同比下降6.5%,降幅较上月收窄2个百分点。总体来说,企业生产成本上升的压力依然较大,工业企业效益恢复的基础不牢靠,但制造业及电力、热力、燃气和供应业利润降幅明显收窄,短期建议可轻仓观望。

  国债期货全线元,创逾三个月收盘新低;5年期主力合约跌0.22%报101元,创逾半年收盘新低;2年期主力合约跌0.08%报100.885元,创逾半年收盘新低。银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-4bp,10年期国开活跃券220210收益率上行3.75bp报3.0425%,创4月28日以来新高;10年期国债活跃券220010收益率上行3.75bp报2.8350%,创4月22日以来新高。

  公开市场方面,央行开展1000亿元7天逆回购操作,昨日有100亿逆回购到期,净投放900亿。资金面方面,银行间市场资金面更显结构性分化,隔夜供给依旧充裕。不过跨月的资金需求继续升温,七天期回购利率连续走高,但加权水平仍在2%以下,半年末因素以及地方债持续高供应的叠加影响之下,流动性边际收敛概率较高。央行公开市场逆回购连续两日放量,稳增长仍需合理宽松的流动性配合,如果资金波动持续,后续央行进一步投放护航仍可期。

  央行货币政策委员会委员王一鸣上周六表示,当务之急要稳住宏观经济大盘,努力实现二季度转正,经济能够稳定在合理区间。就宏观政策而言,积极的财政政策需要加大力度,可考虑上调赤字水平或发行特别国债,进一步推动内需扩大。央行行长易纲表示,中国的通胀前景较为稳定,CPI同比增长2.1%,PPI同比增长6.4%。保持物价稳定和就业最大化是我们的工作重点。今年以来,受疫情和外部冲击等影响,中国经济面临一定下行压力。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时,我们也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。一方面,特别国债发行概率提升,三季度处于专项债空窗期,如发行特别国债对财政缺口构成补充,同时供给压力对债市而言是较大潜在利空;另一方面在经济修复前期,货币宽松仍有必要,跨季后资金环境维持宽松概率偏高。

  在跨半年和地方债发行扰动下资金面边际收敛,但总体仍然可控,预期跨半年时点过去后重新转宽的概率较高。期债在基本面边际好转预期、特别国债发行可能增加的利空下破位下跌,当前T合约价格已经接近3月低点,6月经济环比好转或已计入预期,后续将公布PMI等经济数据,较5月好转的概率高,预期期债整体偏空的氛围短期难以快速扭转,短期还将震荡偏弱,但当前T合约基差高位,如果经济数据没有大幅好于预期,基差保护下多头力量可能逐步入场博弈反弹。建议操作上建议短期空单持有,如经济数据没有大幅好于预期建议逢低减仓止盈。

  【行情回顾】隔夜,尽管七国集团上周末宣布将禁止进口俄罗斯黄金以进一步扩大对俄制裁阻止其获取资金,但俄方黄金产量占全球10%,早在3月俄乌冲突爆发时已经被西方抵制,市场对G7的制裁并未有太多反应。美国石油库存继续创数十年新低,油价再度反弹带动相关商品走强,贵金属早段时间一度冲高,但美债收益率持续反弹打压金银价格自震荡回落转跌。COMEX黄金期货高开后最高涨至1842.8美元后回落近20美元收盘报1824美元/盎司跌0.22%;COMEX白银期货在有色板块支撑下走势相对更强,收盘报21.165美元/盎司微涨0.17%。

  【后市展望】尽管近期实际利率和美元指数见顶对金银走势的利空将减弱,但在美联储在控制通胀上决心坚定,并持续释放信号的影响下金融属性的因素未有实际性改变,而美元保持强势加上宏观情绪偏空商品属性走弱亦对金价仍有冲击,6-7月之间将维持偏弱震荡。中长期来看,地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续,高物价对需求的抑制不断体现,来年通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性,而全球经济衰退风险刺激投资者对贵金属的投资需求,黄金存在长期配置价值。

  【技术面】黄金近期短周期均线美元附近形成新的阻力,而前期支撑则在1810美元附近,布林线美元区间波动;白银行情呈现弱势震荡波动区间整体下移上方在21.7美元有一定阻力,前低在21美元形成支撑若跌破将有进一步下跌空间。

  【资金面】今年初风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升,但近期金价下跌使部分资金流出投资者看多情绪减弱。

  【现货】6月27日上海铜报价64500元/吨,前一日报价64420元元/吨,对当月升水110-升水150元/吨,环比+30元/吨。广东1#铜报价64460元/吨,前一日报价64285元/吨,对当月升水30-50元/吨,环比-20元/吨。

  【供应】5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨,环比下滑1.0%,同比下滑3.6%。6月份预计产量逾85万吨。

  【需求】电线电缆订单环比已大幅改善,部分大厂已经恢复至疫情前开工率水平,中型企业预期6月份可恢复至疫情前水平。

  【信息】IMF将美国2022年GDP增长预期从3.7%下调至2.9%,原因是美联储激进加息令需求降温。美国5月耐用品订单环比升0.7%,预期持平,前值自升0.5%修正至升0.4%。5月份美国工厂耐用品订单增幅高于预期,表明即便在利率上升和对经济担忧加剧的情况下,企业投资迄今仍保持强劲;美国5月成屋签约销售指数环比升0.7%,结束6个月的连续下降,并创2021年10月以来最大升幅,预期降4%,前值由降3.9%修正至降4%;

  据工信部,随着企业复工复产、物流保通保畅有序推进,中小企业主要效益指标企稳向好。5月份规模以上中小企业营业收入同比增长6.8%,增速较4月上升3.7个百分点;利润总额同比下降3%,但降幅较4月份收窄3个百分点。工信部对4.3万户中小企业问卷调查显示,6月份,近五成中小企业有招工需求;

  【库存】LME库存124850,24日113050吨,环比累库1.1万吨,比5月中旬累计去库5.6万吨。国内市场低库存,周一累库1.35万吨至11.59万吨,20日社库10.36万吨,17日10.99万吨。保税区库存24日30.36万吨,17日30.12万吨,10日28.74万吨,2日29.48万吨。

  【逻辑】全球通胀高企,流动性收缩加速,市场交易衰退预期,铜价破位下跌。然而供应释放速度较慢,需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下边际回暖,社库低位,整体供需偏紧。

  【操作建议】短期跌幅过大,和产业基本面背离,空单逢低止盈。中线交易衰退逻辑,继续关注反弹空机会

  【现货】6月27日,SMM0#锌23800元/吨,环比-960元/吨,对主力升水70元/吨,环比+20元/吨。

  【行业】近期西南一代雨水增多,连续的暴雨导致广西南丹县一带供电站供电受到影响,据SMM了解,广西精炼锌炼厂运行产能在55万吨/年,占比全国产能8.05%,目前了解可能影响的时间在半个月左右,具体恢复时间要基于当地供电站实际恢复供电的时间而定。6月产量或不及预期。

  【供应】2022年5月SMM中国精炼锌产量为51.52万吨,符合此前预期,环比增加1.97万吨,同比增加4.16%。2022年1~5月精炼锌累计产量为248.3万吨,累计同比去年同期减少1.09%。6月南方地区雨水较多,部分地区出现洪涝,广西南丹供应站受影响,预计6月全国产量不及预期。

  【需求】6月24日当周,镀锌开工率为53.6%,周环比-6.41个百分点;压铸锌合金开工率57.72%,周环比-2.61个百分点;氧化锌开工率55.5%,周环比-0.9个百分点。

  【库存】6月27日,国内七地社会库存19.74 万吨,较上周五-1.09万吨;6月27日,LME锌库存81725吨,环比+2250吨。

  【逻辑】原料缓慢补库,锌矿长单加工费从2021年159美元/干吨提升至230美元/干吨,显示中长期海外锌矿供应仍处于恢复中。但短期国内矿山供应依旧紧张,侵蚀炼厂利润。关注宏观情绪释放及下游需求变化,价格下跌后一方面成本或给予支撑,另一方面稳增长政策落地后,需求如若边际转暖或将带来一波涨势。同时,海外库存低位短期或对价格形成支撑,短期主力关注22000支撑,追空需谨慎。

  【现货】6月27日,SMMA00铝均价19190元/吨,环比+30元/吨,对主力升水20元/吨,环比持平。

  【供应】据SMM,2022年5月中国电解铝产量343.5万吨,同比增加3.6%,日均产量环比增长800吨至11.08万吨,环比增幅放缓,同比增长0.39万吨;2022年1-5月国内累计电解铝产量达1619.9万吨,累计同比减少0.39%。电解铝产能提速边际放缓。

  【需求】据海关,2022年5月未锻轧铝及铝材出口量约为67.66万吨,环比增长13.36%,同比增长54.09%。2022年1-5月未锻轧铝及铝材出口量290.18万吨,同比去年1-5月增长34.2%。6月23日当周,铝型材开工率69.8%,周环比持平;铝板带开工率81%,周环比持平;铝箔开工率81.4%,周环比持平;铝合金开工率62%,周环比持平。

  【库存】6月27日,中国电解铝社会库存74.6万吨,较上周四-0.5万吨;6月27日,LME铝库存384800吨,环比-3950吨。

  【逻辑】一季度国内电解铝复产提速,中期供应压力仍存,但二季度产能提速边际放缓,对价格压力边际走弱。宏观上,国内稳增长各举措发力,房地产刺激措施不断。成本上,当前价格下电解铝冶炼利润大幅回落,海内外电解铝持续去库。进口方面,俄铝流入中国。下游逢低补库,上海疫情缓解。宏观上,美联储宣布大幅加息75个基点,符合预期,并强烈承诺降低通胀。关注宏观情绪变化,短期关注18500支撑。

  【现货】6月27日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2207合约。金川镍主流升贴水10500元/吨,价格189580元/吨;俄镍主流升贴水5800元/吨,价格184880元/吨;挪威镍主流升贴水6500元/吨,价格185580元/吨;镍豆主流升贴水500元/吨,价格179580元/吨。

  【供应】据Mysteel,5月国内精炼镍总体产量将达到1.43万吨,环比增加19.30%,同比增加14.34%。预计6月精炼镍产量1.49万吨,环比增加4.47%,同比增加5.25%。纯镍进口窗口打开,进口有望补充货源。

  【需求】据Mysteel调研,6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨,环比减9.1%,同比减9.0%;其中,300系133.90万吨,环比减6.2%,同比减17.2%。预计6月中国三元正极材料产量3.98万吨,环比增加9.44%,同比增加14.53%。

  【库存】6月27日上期所镍减少102吨至795吨,6月27日LME镍库存减360吨至66936吨。截止6月24日,国内六地社会库存5877吨,较上周增加14.76%。保税区库存7700吨,周环比减少8.33%。

  【进口盈亏】6月27日,LME镍0-3M调期费-40.5美元/吨,沪伦比7.7。参考沪镍主力亏损2815.54元/吨。现货盈亏:俄镍仓单3684.46元/吨,俄镍提单3913.21元/吨,镍豆仓单2425.72元/吨,镍豆提单2425.72元/吨,免税镍豆提单406.94元/吨。

  【逻辑】矿端放松,镍铁走弱,中间品产能持续放量,进口窗口打开,进口纯镍补充货源,下游钢厂减产,产业边际转弱;但上周下游大量补库,仓单库存历史低位,需警惕挤仓反弹。短期跟随市场情绪波动,下跌中或存在弱势反弹;中期偏弱,延续逢高布空思路;长期综合需求复苏和供应增量,研判镍价估值水平。

  【现货】据Mysteel,6月27日无锡宏旺304冷轧价格17600元/吨(含切边费170元/吨),环比-250元/吨;基差1135元/吨,环比-75元/吨。

  【供应】据Mysteel调研,6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产274.96万吨,预计月环比减9.1%,同比减9.0%。其中,300系133.90万吨,预计月环比减6.2%,年同比减17.2%。

  【库存】6月27日上期所不锈钢减少121吨至12081吨。据Mysteel调研,6月23日全国主流市场不锈钢社会库存总量84.54万吨,较上周减4.99万吨,周环比下降5.57%,年同比增加13.13%。其中300系库存总量44.92万吨,周环比下降8.77%,年同比增加15.69%。

  【成本】据Mysteel,目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本16723元/吨;外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本18484元/吨;一体化工艺冶炼304冷轧成本18433元/吨。

  【逻辑】钢厂生产亏损,减产范围扩大,但成本也在持续走弱、未来钢厂供应增加较为确定。社会库存连续四周下降,仓单库存偏低。关注点仍然在于成本坍塌与需求恢复相对快慢。操作上,区间操作,避免低位追空,持续关注多钢空镍机会。

  【现货】6月27日,SMM 1# 锡216500元/吨,环比下降2500元/吨;现货升水6750元/吨,环比上升375元/吨。厂家维持偏强挺价意愿,现货升水逐步走高。

  【供应】据SMM统计,国内锡矿4月生产6153.76吨,环比增加10.54%。5月份锡矿进口9542吨,环比下降39.65%,同比下降14.49%。5月精炼锡国内产量16330吨,同比增长18.61%。5月国内进口精锡约5521吨,环比增加68.32%。国内冶炼厂集体检修减产,影响产量约16000吨。

  【需求及库存】焊锡企业5月开工率79%,环比下降8.6%,据调研了解,国内部分订单转移至东南亚地区。截止6月27日,LME库存3435吨,环比无变化;上期所仓单库存3151吨,环比减少16吨;精锡社会库存5449吨,环比减少216吨;5月企业库存3390吨,环比增加1495吨。

  【逻辑】锡基本面已有根本转变,缅甸疫情再度爆发,影响矿石运输,且佤邦政府锡矿库存已下降至1/4,国内冶炼厂集体减产挺价,供应或再度偏紧,上周库存小幅去库,库存拐点已经出现,市场情绪有所好转,可尝试轻仓试多。需注意近期进口窗口再度打开,警惕进口锡对国内市场再度造成冲击。

  随着价格反弹,成交有所好转,但高价出货较难。唐山钢坯+30至3960元每吨,华东螺纹钢现货价格+40至4300元每吨,热轧价格+80至4380元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为28元和52元每吨。

  焦炭现货第二轮调降200,尚未落地,利润维稳,依然处于成本线附近;盘面钢厂利润低位反弹。

  钢厂检修,日均铁水环比下降3.6万吨至239万吨。五大品种周产量环比-17.7至964.5万吨,其中螺纹-17.4,热卷+3。当前钢厂亏损,主动检修降产,需要关注减产幅度对原料需求下滑影响。

  6月1日上海解封以来,需求修复并不明显。从钢材下游行业看:地产行业的刺激政策在持续宽松,5月数据环比改善,但幅度有限,地产销售和拿地依然低迷,居民对地产行业信心不足,同时在动态清零的政策下,预计近期地产行业用钢都很难回暖;基建行业施工受制于疫情和雨季影响,需求释放强度不如预期;制造业受海外缩表和国内消费下行,需求大概率见顶下滑。综上,7-8月淡季需求或难改善。

  库存累库早于往年,持续三周上升,五大品种库存环比上升5.6万吨至2221.2万吨。

  周度数据显示成材累库,原料去库。钢联24日统计最近检修钢厂影响日均铁水下降7.7万吨预计铁水将环比下降至236附近,同时近期原料跟跌后,钢厂利润环比修复,或影响减产的持续性。成材库存压力较大,主动减产降低原料库存,但幅度还不足以影响原料累库,预计原料供应上升之前,原料依然强于成材。当前钢材处于季节性淡季,同时现货需求依然疲软,价格下跌一波后,虽有成本支撑,但我们认为后期铁矿供应较大概率上升,可继续让利给成材,预计成材反弹空间有限,参考波动区间4100-4500,操作上可逢反弹后试空钢材。

  当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为896.3元/吨和900.2元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为122元/吨和13.52%。

  受多家钢厂主动检修减产影响,本期日均铁水-3.64万吨至239.65万吨。5月粗钢产量9661万吨,环比上升383万吨,同比下降3.5%;1-5月粗钢产量同比下降7.5%。5月生铁产量8049万吨,环比上升371万吨,同比增长2.0%;1-5月生铁产量同比下降7.3%。

  发运量环比上升,到港量环比下降。Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2860.9万吨,环比增加195.9万吨;全球铁矿石发运总量3333.9万吨,环比增加238.3万吨。中国47港到港总量2338.1万吨,环比减少122.4万吨;中国45港到港总量2175.7万吨,环比减少211.8万吨;北方六港到港总量为1048.6万吨,环比减少14.0万吨。5月我国进口铁矿砂及其精矿9251.7万吨,环比增加646.1,同比增加272.7万吨;5月铁矿石进口量累计值为4.469亿吨,同比下降2398.8万吨。

  疏港量下降幅度明显,港口库存去库幅度逐渐收缩。Mysteel统计45港库存12571.57万吨,环比下降93.62万吨。日均疏港量294.55万吨,环比下降11.69万吨。

  一方面,前期铁矿回调幅度较大,现货价格坚挺,期货价格上涨修复贴水;另一方面,供弱需强,港口库存维持去库趋势,基本面支撑现货价格。基本面上,澳巴发运量月均值与去年持平,到港量月均值同比上升,铁矿石供应有上升预期。需求端日均铁水产量触顶回落,疏港量继续下探。港口库存维持去库趋势,但去库幅度逐渐收缩。终端需求较弱,限制其反弹幅度,预计修复贴水后铁矿维持偏弱运行。操作建议:逢反弹试空。

  截至2022年6月27日,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2960元/吨,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报3050元/吨,环比持平。山西区域个别钢厂上周提降第二轮,降幅为200元/吨,其余主流钢厂观望为主。

  截至6月23日,全国平均吨焦盈利-143元/吨,利润周环比下降144元/吨,其中,山西准一级焦平均盈利-129元/吨,山东准一级焦平均盈利-174元/吨,内蒙二级焦平均盈利-209元/吨,河北准一级焦平均盈利-99元/吨。

  截至6月24日,247家钢厂焦炭产能利用率89.45%,环比下降0.27%,247家钢厂焦炭日均产量47.76万吨,环比下降0.14万吨。全样本焦化厂产能利用率78.8%,环比下降3.81%,全样本焦化厂焦炭日均产量65.73万吨,环比下降3.57万吨。焦企亏损影响焦企整体生产积极性不佳,近期多有加大限产的现象出现,停炉检修增多。

  截至6月24日,247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.98%,环比下降1.17%,日均铁水产量239.65万吨,环比下降3.64万吨。截止6月25日,钢联统计全国各地区钢厂检修容积达26230 m ,影响铁水产量7.76万吨/日,焦炭需求大幅回落。

  截至6月24日,全样本焦化厂焦炭库存71.07万吨,环比增加16.9万吨,247家钢厂焦炭库存605.27万吨,环比下降30.6万吨。目前多数钢厂对原料采购节奏不变,多以按需采购为主,日耗下降的钢厂有减量采购甚至停采的现象。但钢厂焦炭库存进一步走低,未来补库行情仍可期待。

  钢厂检修增多,影响铁水有所回落,而焦化厂亏损扩大,减产预期也在加强,整体看焦炭供给回落速度快于需求下降,短期供需缺口略有扩大,可以观望或短多。但是要注意的是,当前下游需求较差,负反馈难言结束,短期盘面反弹后仍可能继续走弱。趋势性做多的机会需等待下游需求好转之后。

  截至6月27日,焦煤2209合约收盘价2392元/吨,主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本2676元/吨,期货贴水284元/吨;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3126元/吨,期货贴水734元/吨。炼焦煤市场偏弱运行,现货价格持续下调。

  近期产地部分煤矿产量小幅增量,影响整体开工小幅上升,汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加1.74万吨至929.45万吨。进口煤方面,蒙煤通关持续回升,蒙古方面决定7月5日开始启动口岸无人驾驶运输煤炭,未来进口量或有所增加。另外,我国外交部亚洲司会长要求确保口岸能通就通,铁路能运就运,急需事项能办就办。7月是蒙煤通关的关键时期,重点关注铁路以及无人运输的进展。

  截至6月24日,247家钢厂焦炭日均产量47.76万吨,环比下降0.14万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量65.73万吨,环比下降3.57万吨。焦企亏损影响焦企整体生产积极性不佳,近期多有加大限产的现象出现,停炉检修增多。

  截至6月24日,全样本独立焦企焦煤库存1092.7万吨,环比下降59.6万吨,247家钢厂焦煤库存878万吨,环比下降0.8万吨焦炭降价后焦企利润仍多亏损,接货意愿不强,对原料煤多暂缓采购,消耗厂内库存为主。

  钢厂检修增多,焦化厂减产也在不断加强,焦煤供给缓慢增长中,短期看焦煤供应继续好于需求。此外,当前下游需求较差,负反馈难言结束,短期盘面反弹后仍可能继续走弱。但焦煤库存较低,缺口仍在,未来下游需求好转之后仍有补库行情。建议当前观望为主。

  近期上游产地煤价下探,港口市场运行较为稳定,单一优质煤种报价稳定,下游少数电企及非电终端维持刚需采购,询价维持上周五的水平,整体成交不够活跃。

  临近月末陕蒙部分煤矿由于煤管票余量不足,加之少数矿到工作面等影响,减产或停产煤矿增多,供应缩减。矿方表示目前多数煤矿保长协供应,库存压力还不大,叠加安全月安全检查频繁和月底煤矿供应减少,后期多关注大集团外购价格及下游实际需求情况。

  江内港口库存在连续上升,下游和终端煤炭库存高企、电厂日耗偏低、水电发力及政策高压的市场环境下,下游用户对高价现货接受度有限。华南地区连日大雨,港口作业及运输受到影响,终端接货积极性也表现较差,各港口库存均高于去年同期水平。但随着气温上升,电厂库存开始回落。

  临近月底煤管票较少,市场煤供应将再度收紧,北方高温环渤海港口存煤有自然风险,蒙煤出货比较集中,促使供应骤然增多,而需求依然低迷,煤价开始回落,随着天气转热,电厂日耗将缓慢提升。因此整体来看煤价下调空间有限。

  宁夏75B型号硅铁自然块价格维持在8200元每吨,硅铁9月合约升水结构继续走扩,基差为-320元每吨(-214)。

  截至6月24日,全国硅铁周产量为12.71万吨,环比减少0.17万吨。Mysteel全国136家独立硅铁样本企业开工率为53.08%,环比减少1.13%。

  截至6月24日,五大钢种周度硅铁需求环比减少0.071万吨至2.44万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比减去3.64万吨万吨至239.65万吨,粗钢旬度产量环比降低28.57万吨至3103.23万吨。全国247家钢铁企业高炉开工率环比减少1.91%至81.92%。金属镁市场弱稳运行,对硅铁需求或有限。

  截至6月17日,Mysteel全国60家硅铁样本企业本周库存为5.02万吨,环比增加0.08万吨。

  现货价格不变,盘面价格昨日有所上升。兰炭本周价格有一定下跌,厂家端现货利润有所回升。七月钢招目前尚未开启,市场在目前成交情况较差的情况下,等待钢招进场指引方向。基本面上看,周度产量有小幅下降,但仍处在近5年高位,开工率也有小幅减少;粗钢旬度产量和铁水产量均有所下滑,五大钢种对硅铁的需求量环比减少,近期钢厂亏损缓解,预计检修减产的时间不会持续太长。近期金属镁市场仍维持弱稳运行,海外需求有所回暖。库存方面,厂家端季节性累库,仍有进一步的累库预期。目前来看,供给压力仍然偏大,供强需弱矛盾持续,基本面驱动不足,但以达到盘面技术支撑附近,短期预计偏震荡走势。

  宁夏6517型号硅锰价格维持在7900元每吨,硅锰9月合约贴水结构转为升水,基差为-62元每吨(-264)。

  截至6月24日,全国硅锰周产量18.21万吨,环比减少1.45万吨。Mysteel全国121家独立硅锰样本企业开工率为53.67%,环比减去7.72%。

  截至6月24日,五大钢种周度硅锰需求环比减少0.43万吨至14.25万吨,Mysteel全国247家钢铁企业日均铁水产量环比减去3.64万吨万吨至239.65万吨,粗钢旬度产量环比降低28.57万吨至3103.23万吨。全国247家钢铁企业高炉开工率环比减少1.91%至81.92%。

  截至6月17日,Mysteel硅锰63家样本企业库存为10.91万吨,环比增加0.71万吨。截至6月24日,全国锰矿港口库存为517.3万吨,环比增加29.2万吨。

  现货价格不变,盘面价格昨日有较大上升。近期锰矿价格有所下跌,焦炭第二轮提降,价格有所下跌,成本支撑有所减弱。七月钢招目前尚未开启,市场在目前成交情况较差的情况下,等待钢招进场指引方向。基本面上看,周度产量开启第二轮下降,开工率环比大幅下降;五大钢种对硅锰的需求量和粗钢旬度产量均有所下跌,近期钢厂亏损缓解,预计检修减产的时间不会持续太长。库存方面,厂家端季节性环比累库,且有进一步累库的预期。目前基本面仍然偏宽松,驱动不足,成本支撑仍然较强,期货价格昨日在盘面技术支撑位附近强势反弹,短期预计维持震荡走势。

  根据中国粮油商务网报价,6月27日,油厂豆粕报价普遍上涨20-50元,其中江苏地区油厂豆粕主流报价在4000-4100元/吨,8-10月基差报m2209+230。

  美国农业部在每周作物生长报告中公布称,截至2022年6月26日当周,美国大豆生长优良率为65%,而分析师平均预估为68%,前一周为68%,去年同期为60%。

  在美国农业部(USDA.)发布作物种植面积报告之前,分析机构对美国2022年大豆种植面积的预预估均值为9,044.6万英亩,预估区间介于8,873.5-9,237.5万英亩。USDA 3月31日预估值为9,095.5万英亩。

  在美国农业部发布作物季度库存报告之前,分析机构对美国截至6月1日大豆库存的平均预估值为9.65亿蒲式耳,较去年同期的7.69亿蒲式耳增加25.5%。

  布宜诺斯艾利斯谷物交易所《BACE)发布的周度报告称,截至2022年6月22日的一周,阿根廷2021/22年度大豆收获100%,比一周前的99%高出1%。

  监测数据显示:截止到上周五时,国内油厂大豆库存总量为616.8万吨,周度增加2.9万吨,豆粕库存为105.2万吨,周度增加3.3万吨,合同量为430.6万吨,周度减少39.5万吨。油厂大豆压榨总.量为198.81万吨,据此计算的理论豆粕周度提货量为153.08万吨。

  美豆优良率下降至65%。豆粕市场存在天气升水支撑,关注月末的种植面积报告数据,豆粕观望或短线偏多参与。

  根据中国粮油商务网报价,6月23日,广东一级豆油贸易商价格10880元,上涨260元;6月基差报y2209+680。广州港601228)口地区24度棕榈油12438元,上涨230元;6月基差报p2209+3100。

  外电6月27日消息,南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)周一发布的数据显示,2022年6月1-25日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加18.29%,出油率下降0.18%,棕榈油产量增加17.19%。

  独立检验公司Amspec Agri周六发布的数据显示,马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为888,288吨,较5月同期的1,105,307吨减少19.6%。

  船运调查机构ITS周六发布的数据显示,马来西亚6月1-25日棕榈油产品出口量为990,958吨,较上月同期的1,141,764吨下滑13.2%。

  马来西亚决心与欧盟建立友好关系,寻求一种有利于整个棕榈油行业的双赢解决方案,尽管欧盟自2003年以来一直坚决反对棕榈油贸易。

  宏观忧虑打压油脂市场,原油价格回升,油脂下跌趋缓。中国油脂市场库存仍处于低位。建议豆油短线多单参与或做豆棕扩大。

  【现货情况】昨日日省内猪价上涨,散户出栏主流价18.6-19.0,集团场报价20.0左右,个别集团场今日缩量,加之昨日部分地区大雨,运输道路受阻,市场供应量偏低,部分屠企收猪有阻力。今日现货继续暴涨,屠宰场压价失败。全国看涨情绪较浓。

  根据涌益数据,截止6月23号,全国生猪出栏体重在125.41元/公斤,环比继续上涨。

  【存栏情况】能繁母猪存栏量:涌益咨询样本数据显示,5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.23%,其中规模场环比增加0.91%,上海钢联300226)样本数据显示,5月能繁母猪存栏较4月环比上升1.86%,其中规模场环比增加1.83%,散户环比增加2.71%。

  【行情分析】周末现货暴涨,超越市场预期,今日现货报价继续大涨。屠宰场基于终端消费有所抵触,但在绝对的较低价位面前,生猪现货上涨的大周期仍将到来。当前生猪现货炒涨情绪高涨,盘面高升水幅度在暴涨的现货面前反而使得基差有所修复,由于整体商品市场氛围短期内不明朗,我们不建议追涨,反而是积极寻找短期入场做空机会,毕竟当下投机情绪较浓,压栏情况明显,市场容易出现价格暴涨后大洗盘暴跌。

  6月27日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2719元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2900元/吨;港口方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平仓价2800-2820元/吨,较昨日下调40元/吨;锦州港600190)(15%水/容重680-720)平仓价2800-2820元/吨,较昨日下调40元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2880元/吨,较昨日持平。华北地区晨间到车339辆,较昨日减少448辆。

  据Mysteel农产品统计,截止6月24日第25周,全国主要 126 家玉米深加工企业(含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业)共消费玉米 105.5 万吨,较前一周减少 3.4 万吨;与去年同比增加 15.8 万吨,增幅 17.63%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比53.56%,共消化 56.5 万吨,较前一周减少 1.9 万吨;玉米酒精企业消费占比 30.39%,消化 32.1 万吨,较前一周减少1.4 万吨;氨基酸企业占比 16.04%,消化 16.9 万吨,与前一周持平。

  东北地区基层粮源供应减少,市场活跃度平淡,加工企业到货维持低位,深加工收购积极性一般。华北地区周末期间玉米上量增加,价格有所回落。南方港口玉米库存、替代谷物库存均较高,饲料企业维持安全库存,现货采购需求疲软,预计玉米价格震荡运行,短线参与。

  巴西压榨高峰,加上雷亚尔贬值等金融负面情绪拖累,原糖期货触及六周低位。不过18.5美分左右或迎来一波买需,原糖价格有望找到支撑。继续关注巴西燃料税政策走向。上周期货价格接连下跌,不过现货挺价意愿明显,一周累计下调幅度仅35元/吨,周四、周五更是连续持稳。目前期现基差达到40左右,本榨季以来现货价格首次高于期货。虽然前期疫情管控+持续降雨影响现货需求,不过两者目前都有缓和的迹象。关注盘面5800附近支撑力度。

  5月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为4369.1万吨,较去年同期的4367.2万吨增加1.9万吨,同比增幅达0.04%;甘蔗ATR为128.64,较去年同期的137.70下降9.06;制糖比为43.16%,较去年同期的46.22%下降3.06%;产乙醇20.31亿升,较去年同期的20.21亿升增加0.1亿升,同比增幅达0.51%;产糖量为231.1万吨,较去年同期的264.9万吨下降33.8万吨,同比降幅达12.74%。

  根据印度糖厂协会(ISMA)的数据,在2021-22榨季有522家糖厂开榨。截至2022年6月6日,已生产了3523.7万吨糖,而去年同期生产了3074.1万吨糖。出口方面,到目前为止印度已经签订了大约940-950万吨的出口合同。截至2022年5月底,约有860万吨糖已实际出口。

  海关总署公布数据显示,2022年5月我国进口食糖26万吨,同比增加7.69万吨,增幅42.0%。2022年1-5月累计进口食糖162.15万吨,同比增加1.35万吨,增幅0.84%。21/22榨季截至5月,我国累计进口食糖345.12万吨,同比减少65.6万吨,降幅达15.97%。

  海关总署公布数据显示,糖浆三项5月合计进口量为10.82万吨,同比增加7.44万吨,增幅220.41%;2022年1-5月糖浆三项共累计进口46.36万吨,同比增加29.38万吨,增幅173.03%。

  国内棉花基本面本身弱势,全球经济衰退担忧以及产业多头止损等因素加速了棉价下跌,棉价大跌后下游恐慌情绪增加,下游成品出货速度更慢。当前基本面因素已大部分交易,需要关注的是宏观情绪及多头止损是否仍有发酵,同时仍需关注产业政策是否出台。综上,短期国内棉价在大跌后或偏弱震荡走势。

  美国农业部在周度作物生长报告中称,截止6月19日当周,美国棉花种植进度96%,上一年度同期为95%,五年同期均值为95%,较去年同期和五年平均水平快1个百分点。

  USDA:截至6月16日当周,2021/22美陆地棉周度签约0.37万吨,年度低点,较前一周降39%,较前四周平均水平降90%,其中越南0.14万吨;2022/23年度周签约6.29万吨,其中中国5.4万吨;2021/22美陆地棉出口装运8.43万吨,较前一周增11%,较前四周平均水平增1%,其中中国2.66万吨,土耳其1.9万吨。

  6月27日,全国3128皮棉到厂均价18596元/吨,下跌167元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价28255元/吨,下跌280元/吨;纺纱利润为2799.4元/吨,减少96.3元/吨;短期棉价跌幅较大,纺企采购成本大幅降低,纺纱即期利润加速修复,纺企原料库存低位运行,后续等棉花价格企稳后才会考虑补库,纺企纺纱即期利润为正。

  截至6月27日,郑棉注册仓单15414张,较上一交易日增加20张;有效预报964张,较上一交易日增加70张,仓单及预报总量16378张,折合棉花65.51万吨。

  【现货市场】:今日全国鸡蛋价格部分稳定,部分走低0.05-0.10元/斤,全国主产区鸡蛋均价为4.04元/斤,较昨日价格落0.02元/斤。产区货源正常,销区消化一般。

  【供应面】:部分产区新开产蛋鸡数量略有增多,但整体量有限。养殖单位淘汰老鸡积极性尚可,但适龄待淘蛋鸡不多,淘汰鸡出栏量或依然偏低。库存方面,高温高湿,鸡蛋存储时间短,业者参市谨慎,各环节积极出货。另外,气温陆续升高,蛋鸡将进入“歇伏期”,蛋鸡产蛋率将出现不同程度降低。预计短线鸡蛋供应面或整体偏紧。

  【需求面】:受气温升高、南方梅雨影响,鸡蛋存储时间缩短,鸡蛋进入消费淡季,市场走货速度一般,贸易商参市心态谨慎,大多随采随销。

  【行情展望】蛋价已经降至低位,跌幅有限,预计本周蛋价或小降后走稳。随着蛋价降至低位,贸易商存抄底小批量补货可能,部分或选择存储一部分冷库鸡蛋,后期蛋价有触底反弹可能。

  昨日国内花生价格稳定运行。受市场需求疲软的影响,成交量较为有限;部分经销商坚挺心理有所松动,多数持观望态度。东北、河南南部降雨明显,尤其河南产区完全缓解旱情;东北产区整体涨势良好。东北产区308通货米报价4.75-4.80元/斤。河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤,大花生通货报价4.45-4.60元/斤,成交价格以质论价;山东产区报价通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量维持较低水平,鲁花通货米成交价格在8600-9000元/吨,部分好货成交价格在9100元/吨,鲁花工厂仅有莱阳开机,其余工厂已全部停机,暂时维持停机不停收状态。益海嘉里全面停收。

  国内花生油市场运行偏稳定,油厂报价基本未做调整,但市场部分贸易单成交价格走低。上一交易日油脂盘面小幅反弹,市场恐慌情绪缓解,但下游依旧以观望为主,新成交寥寥,油厂方面大多在执行前期订单,但前期订单提货缓慢。价格来看,目前国内压榨一级普通花生油均价17500元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨。

  产区余量基本见底,但市场需求一般,贸易商库存完全满足市场需求,贸易商观望心理明显。近期来看,各产区陆续降雨,缓解产区旱情,内贸市场需求疲软的局面下,普遍看空居多。但目前来看,鲁花油厂收购意愿良好,仍继续对花生价格起到底部支撑作用,预计花生价格涨跌空间收窄,后期重点关注新花生长势及市场需求等方面。市场操作风险较大,建议盘面短线操作。

  产区方面整体长势尚可,其中若羌地区温度较高,出现生理落果现象,部分管理不到位的枣园落果明显,部分种植积极性较高的种植户枣园落果在正常范围,落果期将持续半个月时间,关注后期高温是否会造成枣果的过度脱落。阿克苏、阿拉尔、喀什地区目前长势正常,近期高温天气频现,生理坐果关键期,关注温度对生理落果期的影响。产区剩余货源集中在大企业及加工厂中,价格稳定,交割库货源价格根据期价调整。

  销区方面,主销区河北崔尔庄市场上量较多,根据红枣品质、肉质、含水率的不同成交价格不一,参考9.20-9.50-10.00-10.20元/公斤,价格贴水现货,市场看货客商较多,由于近期持续上量,市场供应偏饱和,下游客户拿货积极性减弱,未销售货源进行二次入库。

  进入夏季,天气炎热叠加时令水果集中上市,红枣消费受到冲击,但低价交割品的流出使得市场活跃度增加,预计短期内现货价格震荡调整。期货仓单较多,期现基本平水,盘面低位回升,建议短线参与。

  山东栖霞产区出库价格稳定,行情变化不大,看货寻货客商数量增加,实际成交稍有好转,栖霞客商货80#—二级主流成交价4.0元/斤起步,看货定价,成交区间较大,80#4.0元/斤以下货源难寻。

  库存水平偏低,产区交易氛围有所好转,但目前仍处销售淡季,时令水果冲击较大。市场普遍认为新季苹果大幅减产,看涨情绪较强。建议盘面短线操作。

  1.美国政府高级官员:七国集团周二将发布协调措施,向俄罗斯施压,为俄罗斯石油设定全球价格上限。

  3.利比亚国家石油公司:正在研究在72小时内宣布苏尔特海湾地区遭遇不可抗力。

  4.报告显示,欧佩克+将2022年石油市场盈余从之前的140万桶/日下调至100万桶/日。

  7.美国能源部:美国战略石油储备中的原油库存降至4.979亿桶,为1986年4月以来的最低水平。

  8.市场消息:法国总统马克龙告诉美国总统拜登,他与阿联酋王储进行了交谈,后者告诉他阿联酋正在以接近最大产能生产石油。

  当前油市基本面整体维持供需紧平衡,但随着俄罗斯石油供应减量不及预期,且高通胀和偏弱的宏观情绪持续对需求端带来压力,原油和成品油库存已经出现累库,原油供需边际放缓。当前原油供需均面临一定不确定性,OPEC+于30日即将召开月度会议以确定未来的增产计划,拜登7月中旬出访沙特的计划或带来更多供应增量,伊核谈判重启的计划也提上日程,7国集团正计划对俄石油设定价格上限。利比亚国家石油公司暗示,由于政治危机不断恶化,石油供应可能会减少。厄瓜多尔能源部表示,由于动乱,该国可能会更快地停止石油生产。需求端,高通胀下关于流动性收紧和经济衰退的预期反复对油价形成压力,若未来宏观经济下行将在长期冲击原油需求,将带动油价重心下移,短期宏观衰退担忧阶段性缓解,油价已企稳修复,但当前供应端不确定性较大,短期或呈震荡走势,建议暂时观望。

  6月27日,国内沥青均价为4677元/吨,较上一工作日价格持稳。中石化价格持稳,国内市场价格大局持稳。

  当前沥青的低利润、低估值使得沥青开工仍维持在低位,但随着油价下跌,沥青炼厂利润已有所修复,7月份沥青排产环比增加20%至204.4万吨,供应预期有所增加;需求端,随着天气边际转好、疫情影响边际减弱,项目施工条件有所好转,若资金条件给予重要支撑,预计需求也将边际转好。短期供应偏紧,若需求持续转好将带动库存继续去化,中长期沥青库存去化情况取决于供应增加程度和需求好转情况。建议短线滚动做多沥青裂解价差。

  昨日亚洲PX上涨17美元/吨至1267美元/吨,PTA现货加工费至391元/吨,TA09盘面加工费192元/吨。

  终端:江浙终端负反馈依旧,开工继续下降中。加弹、织造、印染负荷分别为60%(-8%)、56%(-3%)、61%(-2%)。周六至今,江浙涤丝价格重心下跌100-300不等,周末2天产销整体清淡,产销局部有所回升。终端订单偏弱依旧,市场心态谨慎,刚需适量补货为主,产销整体回升有限,短期预计丝价延续弱势。

  昨日PTA期货震荡整理,现货市场成交气氛一般,但由于报盘不多,个别聚酯工厂有递盘,现货基差偏强。6月底货源在09+205~210有成交,个别略低在09+200附近,日盘成交价格区间在6770-6810附近。7月上在09+205有成交。本周仓单在09+192有成交。主港主流货源基差在09+205。

  OPEC产油国闲置产能下降,且市场整体氛围好转,油价短期偏强;近期PX负荷有所下降,而下游PTA负荷提升,短期PX供需较好,PXN受到支撑。PTA来看,7月PTA检修较预期增加,且部分聚酯工厂有重启计划,PTA去库预期仍较强;近期现货市场流通性偏紧,PTA基差维持强势;加上短期市场情绪好转,PTA短期走势偏强。中长期成本端仍承压,且需求端持续偏弱下,抑制PTA反弹空间。

  昨日乙二醇价格重心低位运行,市场商谈一般。日内乙二醇波动区间较窄,整体成交围绕4400-4460元/吨附近展开,基差相对持稳。美金方面,乙二醇外盘重心弱势整理,近期船货商谈在550-560美元/吨附近,场内买盘跟进偏弱。

  MEG:上周国内乙二醇整体负荷56.30%,其中煤制乙二醇负荷在50.75%;华东主港地区MEG港口库存约125.1万吨附近,环比上期增加1.6万吨。

  终端:江浙终端负反馈依旧,开工继续下降中。加弹、织造、印染负荷分别为60%(-8%)、56%(-3%)、61%(-2%)。周六至今,江浙涤丝价格重心下跌100-300不等,周末2天产销整体清淡,产销局部有所回升。终端订单偏弱依旧,市场心态谨慎,刚需适量补货为主,产销整体回升有限,短期预计丝价延续弱势。

  尽管MEG整体负荷不高,但近期煤化工检修重启较多,加上终端需求偏弱拖累下游聚酯负荷不高,MEG港口库存维持高位,叠加宏观预期偏弱,MEG承压明显。随着MEG价格大幅下跌,MEG整体估值进一步下降,不排除后期装置检修增加(可能需要一定时间来兑现)。短期随着市场情绪好转,MEG或逐步止跌企稳,但高库存及弱预期下,反弹空间有限。

  昨日原油止跌反弹,聚酯原料及直纺涤短期货出现企稳态势,现货方面,个别偏高工厂适度补跌,成交重心维持在8400-8600区间。下游刚需补货适度增加,平均产销在78%。江浙1.4D 主流商谈8400-8600元吨出厂或短送,福建主流8400-8500元/吨现款短送,山东、河北主流在8500~8700送到。

  短纤工厂7月上旬前重启装置较多,初步统计在80万吨左右,短纤负荷将提升至85%偏上水平,7月供应压力增加。需求,原料疲软,纯涤纱及涤棉纱维持弱势商谈,销售清淡、库存高位。

  短纤供需仍偏弱,但下游纱厂原料备货低位,下游有刚需补库需求,随着短纤价格大幅下跌,加上原油企稳反弹,部分低价位点价增加,市场成交气氛在逐步好转,预计短纤短期受到支撑,跟随原料波动,但驱动仍不强,因短纤工厂7月上旬前重启装置较多,短纤负荷将提升至85%偏上水平,7月供应压力增加。

  昨日华东市场苯乙烯整体走高,现货供应的偏紧,支撑期货价格的坚挺,但下游依旧表现低迷,行业亏损持续,市场以月底补空成交为主。至收盘现货10400-10600,7月下10200-10340,8月下10070-10200,单位:元/吨。美金市场小幅走稳,船货报盘稀少,在国内现货走高带动下,纸货报盘上行,7月纸货卖盘1350,单位:美元/吨。

  昨日纯苯重心上涨,原油及苯乙烯价格上涨带动,另外进口纯苯价格也在跟进,纯苯远月价格修复幅度较多,现货与7月下纸货价差缩小到250元/吨附近,一方面是挂牌价下调200至9600元/吨,超出市场预期,市场现货价格随即回落至挂牌价附近商谈 ,另外自6月下开始苯乙烯前期停车装置陆续重启,对纯苯需求表现增加,同时7月进口补充依旧偏低;截止收盘华东港口6月下商谈在9580/9600元/吨,7月下商谈 9350/9370元/吨,8月下商谈9070/9100元/吨。

  苯乙烯开工率持降至63%附近。需求上,下游需求维持疲软,行业利润依旧处于亏损,尤其在ABS/PS行业,停车装置重启延后,原料采购谨慎,部分换货积极。

  6月苯乙烯装置计划外检修较多,到港偏少,以及出口发船集中,近期港口库存回落明显,且月底恒力石化600346)进入检修,带动现货供应紧缺,导致基差明显走强,叠加月底纸货交割,苯乙烯短期偏强。但因下游需求仍较疲软,整体维持低开工水平,且7月供应逐步回升,苯乙烯反弹依然受限。

  现货LLDPE膜级价格方面,昨日华北LLDPE低端价8500(环比+80)元/吨,华东LLDPE低端价8550(环比+50)元/吨。

  LLDPE观点:需求补库尚可,两油库存持续去化,需求好转预期仍存但力度上仍需确定,近期L现实较好,叠加隔夜成本端反弹,短期L或延续反弹。

  现货PP拉丝价格方面,昨日华北拉丝低端价8400(环比-0)元/吨,华东拉丝低端价8480(环比+10)元/吨,华南拉丝低端价8500(环比+100)元/吨。

  库存方面,今日两油合成树脂早库73.5万吨(昨日早库修正为76.5),环比-3万吨。

  PP观点:需求补库尚可,两油库存持续去化,需求好转预期仍存但力度上仍需确定,近期PP现实较好,叠加隔夜成本端反弹,短期PP或延续反弹。

  现货价格方面,前一交易日华鲁报价3010(环比-20)元/吨,晋开报价3030(环比+0)元/吨,临沂市场接货价3080(环比+0)元/吨。

  基差方面,最新交割区可交割尿素现货3030元/吨,前一交易日尿素主力UR2209收盘2706/吨,09合约基差+324。

  库存方面,据卓创资讯周度库存数据显示,截止到06/22日,上游尿素厂家库存为24.7吨,环比+5.4万吨,目前厂家库存或处于库存累积阶段。

  农业需求释放稳定价格,盘面有所反弹适度修复贴水,短期贴水仍对盘面有支撑,基本面方面高供应、高利润和高估值延续,阶段性集港可能对市场有所扰动,整体难改跌势,继续维持尿素盘面逢高做空思路。

  操作策略方面,短期盘面反弹不可持续,预计09在2700-2750区间有反弹阻力,中线空单持有,维持反弹逢高做空思路。

  现货成交欠佳,价格继续回落。5型电石料,华东主流现汇自提7350-7480元/吨,华南主流现汇自提7380-7550元/吨,河北现汇送7300-7400元/吨,山东现汇送到7400-7450元/吨。

  周末至今电石市场价格大局盘整,个别零星调整。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4320-4430元/吨;河南地区宇航、联创到厂价格4200元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3930元/吨。

  开工:截至6月24日本周PVC整体开工负荷75.77%,环比下降1.17个百分点;其中电石法PVC开工负荷78.57%,环比下降1.15个百分点;乙烯法PVC开工负荷65.43%,环比下降1.23个百分点。

  库存:截至6月24日华东样本库存28.9万吨,较上一期增0.91%,同比增165.14%,华南样本库存4.65万吨,较上一期减0.85%,同比增29.17%。华东及华南样本仓库总库存33.55万吨,较上一期增0.66%,同比增加131.38%。

  目前PVC仍偏弱但边际上看到PVC高估值修复,电石方面供需边际改善下价格或将止跌;PVC成交量近两周已出现好转、地产高频成交数据有走强,但后续下半年需求能否起色尚不明朗。综合近期潜在变化以及原油反弹给予情绪上带动等因素阶段性可能出现超跌反弹,上方阻力看7600-7800一线。操作建议激进者尝试逢低短多;保守者鉴于行情仍偏弱下做多逆势追空风险加剧,故而观望为宜。

  国内:内蒙古市场弱势整理,买气有限,心态观望,最终价格为2280—2300元/吨。山东地区甲醇市场继续松动,下游需求依然清淡,评估价在2520—2700元/吨。广东地区弱势整理,评估样本贸易商报盘及下游询盘价格为主,日内在2600—2620元/吨。太仓甲醇市场高低端差价收窄,最终评估在2540—2560元/吨。

  开工率:截至6月23日,国内甲醇整体装置开工负荷为73.44%,较上周上涨1.35个百分点,较去年同期上涨2.20个百分点。

  库存:截至6月22日中国甲醇样本生产企业库存41.58万吨,较上期涨1.95万吨,涨幅4.93%;样本企业订单待发30.77万吨,较上期跌2.86万吨,跌幅8.49%。截至6月23日沿海地区甲醇库存在111.78万吨,环比上涨2.19万吨,涨幅在2%,同比上涨26.81%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估29.7万吨附近。

  目前甲醇主要支撑仍是低估值,化工用煤价格并未如盘面煤炭端如此大幅回落。驱动看稍 显乏力,港口端进口量偏高,而需求端给予支撑力度不足。边际上据悉部分甲醇企业已出现或 计划因利润问题降负检修;而MTO/P端随着利润快速走阔,部分装置负荷提升,开工再度回归 9成以上,或将在后续给予稳定需求基本盘;从市场了解到无论是产区还是港口均出现低价惜 售情况。综上甲醇目前处于低估值弱驱动行情下,边际上存供需走强可能,结合原油反弹走强,此前甲醇持续的大跌后追空风险加剧,盘面或将止跌反复,谨慎偏多;向上驱动需进一步关注能源端反弹力度及港口库存何时出现拐点。

  【原料及现货】截至昨日,杯胶47.7(+0.4)泰铢/千克,胶水54.6(0)泰珠/千克,云南胶水12300(0)元/吨,海南胶水13700(0)元/吨,全乳胶现货12750(+50),青岛保税区泰标1685(+5)美元/吨,泰标混合胶12600(+50)元/吨,顺丁胶山东报价14500(0)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为59.11%,环比+0.24% ,半钢胎样本厂家开工率63.6%,环比-1.72%。

  【资讯】根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)最新公布的数据显示,5月由于创纪录的通胀率、消费者信心下降以及供应链长期中断,欧盟乘用车销量下滑11.2%至791,546辆,已连续第十个月下滑。欧盟四个主要市场均录得两位数降幅。意大利的跌幅最大(-15.1%),其次是西班牙(-10.9%)、德国(-10.2%)和法国(-10.1%)。2022年1至5月,欧盟乘用车总销量同比下降13.7%至372万辆。前五个月大部分市场的销量均出现下滑,其中包括四大市场:意大利(-24.3%)、法国(-16.9%)、西班牙(-11.5%)和德国(-9.3%)。

  【分析】国内经济恢复预期和国外宏观风险担忧性之间的矛盾,国内外主产区上量和下游需求在高成品库存下缓慢恢复之间的矛盾,宏观和基本面矛盾来回扰动过程中,天然橡胶价格连续震荡。综合来看,向上驱动力弱,预计未来一段时间宽幅震荡为主。

  本周纯碱行业负荷83.1%,周环比下降3.4个百分点。其中氨碱厂家平均开工91.9%,联碱厂家平均开工77.6%,天然碱厂平均开工63.4%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在56万吨左右。

  本周国内纯碱企业库存总量在39-40万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比6月16日库存减少5.8%,同比减少29.2%。

  截至6月23日,重点监测省份生产企业库存总量为7052万重量箱,较上周库存略减52万重量箱,降幅0.73%,库存天数约33.79天,较上周减少0.02天(注:库存天数以截至当周周四样本企业在产日熔量核算)。

  纯碱:黑色等品种止跌,纯碱盘面出现企稳反弹。前期纯碱基本面偏弱的影响基本在下跌过程中释放,短期纯碱反弹依然受到玻璃偏弱的制约,玻璃的困局对纯碱形成压制十分明显,以及外围利空打压纯碱盘面反弹。后续纯碱基本面依旧稳中向好,即便光伏线没有利润几大龙头企业依旧会点火占领市场份额,下半年纯碱供需不断趋紧,建议前期背靠2650-2700点位的多单继续持有。

  玻璃: 前期下跌主要受到利空情绪主导,玻璃基本面其实已经看到边际好转。现货市场止跌,产销率出现转好,且终端需求地产销售数据边际改善,部分城市出现较为明显的转好,预计后市将继续边际好转,终端的好转向上游传导需要一定时间,深加工企业的现金流问题将逐步得到改善,从而加大玻璃原片采购。建议盘面利空情绪释放企稳后逢低布局多单。

  【现货情况】山东地区纸浆市场区间震荡整理,针叶浆现货业者继续维持一口价高价报盘,挺价心态明显,报7100元/吨,环比持平。

  【库存情况】截止2022年06月23日,中国纸浆主流港口样本库存量:195.3万吨,较上期上涨3.3万吨,环比涨1.7%,库存量连续两周去库后再次呈现累库状态。本周港口纸浆库存小幅累库状态,多数港上出货速度较上周加快。累库主因是国内主流港口青岛港和天津港600717)本周期内出现货源集中到岗情况,由于港上日均出货速度略高于正常水平,致使库存出现累积。另外,原纸厂家近期对高价纸浆接受能力一般,需求延续疲软,纸厂采购基本维持一单一采,对港上库存提货能力一般,港口小幅累库。整体来看,港口货源集中到港,本周国内主流港口样本库存呈累库状态。

  上周纸浆期货盘面表现偏弱,与其他工业品价格走势有所共振,但现货价格较为稳定,保持在7100-7150附近且新一轮外盘报价稳定在990-1000美金/吨,折合人民币进口成本在7500+,期货盘面贴水较大。隔夜纸浆盘面继续报复性反弹,基差有所修复。但由于当下是宏观主导的驱动,美国CPI预期仍将居高临下,加息周期才刚刚开始,整体商品市场下行压力巨大。建议以宽幅震荡参与。

  何济生 投资咨询资格Z0011558,张晓珍 投资咨询资格Z0003135,鲍红波 投资咨询资格Z0001913,纪元菲 投资咨询资格Z0013180,张若怡 投资咨询资格Z0013119,周敏波 投资咨询资格Z0010559,王凌翔 投资咨询资格Z0014488,陈俊州 投资咨询资格Z0014862,刘超 投资咨询资格 Z0015304,朱迪 投资咨询资格Z0015979,刘珂 投资咨询资格Z0016336

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